La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha decidido mantener sin cambios la nota de Banco Santander como emisor a largo plazo en ‘A-‘, con una perspectiva ‘estable’. Esta decisión se basa en el modelo de negocio diversificado internacionalmente y el perfil de riesgo bien gestionado que caracterizan a la entidad financiera.
Santander tiene exposiciones materiales en economías más fuertes que su país de origen, España, como Reino Unido y Estados Unidos, así como en mercados emergentes. Esta diversificación geográfica le proporciona estabilidad de rendimiento y buena generación de beneficios, al operar en países con diferentes ciclos de tipos de interés y tendencias macroeconómicas.
Una Mejora Continua en la Posición de Mercado y la Estabilidad de Beneficios
Fitch ha valorado positivamente que Santander esté creando plataformas comunes y ofreciendo productos más simples, junto con el reposicionamiento en Estados Unidos y Latinoamérica. Estos esfuerzos deberían mejorar la posición de mercado y la estabilidad de beneficios en el tiempo.
Además, la calidad de los activos del banco se mantendrá resiliente a pesar del crecimiento económico moderado en algunos de sus mercados clave. Esto se apoya en tipos de interés a la baja, criterios de concesión conservados y exposiciones diversificadas por sectores y países.
Una Perspectiva Positiva para los Próximos Años
La política de cobertura (hedge) de riesgo de tipos de interés en las economías en las que opera Santander, junto con el crecimiento del negocio en Europa y la gestión de costes efectiva, elevarán el beneficio operativo sobre los activos ponderados por riesgo por encima del 3% en 2024 y 2025.
Sin embargo, Fitch ha recordado que el rating de Santander está expuesto a la revisión a la baja del rating soberano de España y a cambios repentinos y negativos en las perspectivas de los principales países en los que opera el grupo bancario. Por lo tanto, la capacidad de elevar el rating es limitada a medio plazo, y requeriría una mejora material de la valoración del entorno operativo del grupo y una subida del rating de España.
